三星電子的業(yè)務(wù)仍保持著良好輸出，但投資者并不買賬。該公司7月5日表示，第二季度運(yùn)營利潤可能會創(chuàng)另一個記錄，較去年同期將增長50%。但其股價卻下跌3.8%。據(jù)FactSet發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，自6月初以來，三星股價下跌了約18%。當(dāng)前三星股票交易水平是以2013年預(yù)期利潤6倍進(jìn)行，遠(yuǎn)低于10年平均約11倍的水平。

市場最大的擔(dān)憂在于智能手機(jī)的利潤并不可持續(xù)，而三星電子這部分利潤占其總凈利潤的四分 三左右。整個行業(yè)內(nèi)都認(rèn)為智能手機(jī)商品化的確令人擔(dān)憂，而對于生產(chǎn)安裝谷歌安卓系統(tǒng)的生產(chǎn)商更甚，如三星。該公司最新產(chǎn)品Galaxy S4的銷量遜色于先前過高的預(yù)期，而投資卻將此作為最糟糕擔(dān)憂的辯解。分析人士表示，三星的市場成本也在上升，這將侵蝕到利潤率。三星得更加努力地使其智 能手機(jī)產(chǎn)品脫穎而出。

另一些分析人士表示，專注于智能手機(jī)并不能賦予三星其他業(yè)務(wù)足夠的依賴，尤其是存儲與邏輯芯片的生產(chǎn)。三星電子是該行業(yè)領(lǐng)先的生產(chǎn)商，并且是許多消費(fèi)者電子產(chǎn)品競爭者的供應(yīng)商，其中就包括蘋果。

一些半導(dǎo)體產(chǎn)品的價格正在上漲，部分與產(chǎn)業(yè)聯(lián)合及供應(yīng)方面存在制約有關(guān)，三星有機(jī)會得到 一筆橫財。券商Jefferies對此表示，三星與英特爾有足夠的市場使得它們能受益于芯片價格的提升。貝恩斯坦研究公司(Bernstein Research)表示，芯片部門在2014年將占三星運(yùn)營利潤的27%，2012年為14%。

誠然，這也許不足以抵消智能手機(jī)業(yè)務(wù)的下滑。就智能手機(jī)市場更多令人失望的情形在近期也許都將呈現(xiàn)。三星將于9月份發(fā)布Galaxy Note 3，貝恩斯坦預(yù)計該款手機(jī)第四季度的銷量能達(dá)到1500臺，而摩根士丹利的預(yù)期僅為800萬臺。

三星占據(jù)著全球智能手機(jī)市場最大份額。但對于投資者而言，智能手機(jī)將要過時。